Hedge Carga del reproductor. DESCONOCIENDO Hedge Hedge es análogo a tomar una póliza de seguro. Si usted es dueño de una casa en un área propensa a inundaciones, usted querrá proteger ese activo del riesgo de inundación para cubrirlo, en otras palabras, sacando el seguro de inundación. Hay una compensación de riesgo-recompensa inherente a la cobertura, mientras que reduce el riesgo potencial, sino que también las pérdidas de ganancias potenciales. En pocas palabras, la cobertura no es gratis. En el caso de la póliza de seguro de inundación, los pagos mensuales se suman, y si la inundación nunca llega, el titular de la póliza no recibe ningún pago. Sin embargo, la mayoría de la gente optaría por tomar esa pérdida predecible y circunscrita en lugar de perder de pronto el techo sobre su cabeza. Una cobertura perfecta es aquella que elimina todo riesgo en una posición o cartera. En otras palabras, la cobertura es 100 inversamente correlacionada con el activo vulnerable. Esto es más un ideal que una realidad sobre el terreno, e incluso la cobertura hipotética perfecta no es sin costo. El riesgo básico se refiere al riesgo de que un activo y una cobertura no se muevan en direcciones opuestas como se espera que la base se refiera a la discrepancia. Cobertura a través de derivados Los derivados son valores que se mueven en términos de uno o más activos subyacentes que incluyen opciones. Permutas Futuros y contratos a plazo. Los activos subyacentes pueden ser acciones, bonos. Productos básicos. Monedas Índices o tipos de interés. Los derivados pueden ser coberturas efectivas contra sus activos subyacentes, ya que la relación entre los dos está más o menos definida. Por ejemplo, si Morty compra 100 acciones de Stock plc (STOCK) a 10 por acción, podría cubrir su inversión mediante la adquisición de una opción de venta estadounidense de 5 con un precio de ejercicio de 8 expirando en un año. Esta opción otorga a Morty el derecho de vender 100 acciones STOCK por 8 en cualquier momento del año siguiente. Si un año más tarde STOCK se negocia a los 12, Morty no ejercerá la opción y estará fuera 5 hes poco probable que preocuparse, sin embargo, ya que su ganancia no realizada es 200 (195, incluyendo el precio de la put). Si STOCK cotiza a 0, por otro lado, Morty ejercerá la opción y venderá sus acciones por 8, por una pérdida de 200 (205). Sin la opción, se puso de pie para perder toda su inversión. La eficacia de una cobertura derivada se expresa en términos de delta. A veces llamado la relación de cobertura. Delta es la cantidad que el precio de un derivado se mueve por movimiento de 1,00 en el precio del activo subyacente. Cobertura a través de la diversificación El uso de derivados para cubrir una inversión permite realizar cálculos precisos del riesgo, pero requiere una medida de sofisticación y, a menudo, un poco de capital. No obstante, los derivados no son la única forma de cubrirse. Estrategicamente la diversificación de una cartera para reducir ciertos riesgos también puede considerarse un crudehedge. Por ejemplo, Rachel podría invertir en una empresa de bienes de lujo con márgenes crecientes. Podría preocuparse, sin embargo, de que una recesión podría acabar con el mercado para un conspicuo consumo. Una forma de combatir esto sería comprar acciones de tabaco o servicios públicos, que tienden a superar bien las recesiones ya pagar grandes dividendos. Esta estrategia tiene sus concesiones: si los salarios son altos y los empleos son abundantes, el fabricante de bienes de lujo podría prosperar, pero pocos inversionistas se verían atraídos por las acciones anticíclicas aburridas, que podrían caer como flujos de capital a lugares más emocionantes. También tiene sus riesgos: no hay garantía de que el stock de productos de lujo y la cobertura se mueva en direcciones opuestas. Ambos podrían caer debido a un evento catastrófico, como ocurrió durante la crisis financiera. O por razones no relacionadas: las inundaciones en China impulsar los precios del tabaco hasta, mientras que una huelga en México hace lo mismo a silver. A Beginner039s Guía de Cobertura Carga del jugador. Aunque suena como su hobby vecinos whos obsesionado con su jardín topiary lleno de altos arbustos en forma de jirafas y dinosaurios, cobertura es una práctica cada inversor debe conocer. No hay argumentos de que la protección de la cartera a menudo es tan importante como la apreciación de la cartera. Al igual que la obsesión de sus vecinos, sin embargo, la cobertura se habla más de lo que se explica, por lo que parece como si sólo pertenece a los más esotéricos reinos financieros. Bueno, incluso si eres un principiante, puedes aprender qué cobertura es, cómo funciona y qué técnicas de cobertura utilizan los inversores y las empresas para protegerse. Qué es la cobertura? La mejor manera de entender la cobertura es pensar en ella como un seguro. Cuando las personas deciden cubrirse, se están asegurando contra un evento negativo. Esto no impide que ocurra un evento negativo, pero si sucede y usted está adecuadamente cubierto, el impacto del evento se reduce. Por lo tanto, la cobertura ocurre casi en todas partes, y lo vemos todos los días. Por ejemplo, si compra un seguro de vivienda, está protegiéndose contra incendios, allanamientos u otros desastres imprevistos. Gestores de cartera. Los inversionistas individuales y las corporaciones utilizan técnicas de cobertura para reducir su exposición a diversos riesgos. En los mercados financieros. Sin embargo, la cobertura se vuelve más complicada que simplemente pagar a una compañía de seguros una cuota cada año. La cobertura frente al riesgo de inversión significa utilizar estratégicamente instrumentos en el mercado para compensar el riesgo de movimientos adversos de precios. En otras palabras, los inversores cubren una inversión haciendo otra. Técnicamente, para cubrirlo, invertiría en dos valores con correlaciones negativas. Por supuesto, nada en este mundo es gratis, por lo que todavía tiene que pagar por este tipo de seguro de una forma u otra. Aunque algunos de nosotros pueden fantasear acerca de un mundo donde las potencialidades de ganancia son ilimitadas pero también libres de riesgo, las coberturas no nos pueden ayudar a escapar de la dura realidad de la compensación riesgo-retorno. Una reducción en el riesgo siempre significará una reducción de los beneficios potenciales. Por lo tanto, la cobertura, en su mayor parte, es una técnica no por la que se gana dinero, sino por el cual se puede reducir la pérdida potencial. Si la inversión a la que está cubriendo hace dinero, típicamente habrá reducido el beneficio que podría haber hecho, y si la inversión pierde dinero, su cobertura, si tiene éxito, reducirá esa pérdida. Cómo Hedge Inversores Hedge técnicas suelen implicar el uso de instrumentos financieros complicados conocidos como derivados. Los dos más comunes de los cuales son opciones y futuros. No iban a entrar en la mezquindad de describir cómo funcionan estos instrumentos, pero por ahora sólo tenga en cuenta que con estos instrumentos puede desarrollar estrategias de negociación donde una pérdida en una inversión se compensa con una ganancia en un derivado. Veamos cómo funciona esto con un ejemplo. Digamos que posee acciones de Corys Tequila Corporation (Ticker: CTC). A pesar de que usted cree en esta empresa a largo plazo, usted está un poco preocupado por algunas pérdidas a corto plazo en la industria del tequila. Para protegerse de una caída en CTC, puede comprar una opción de venta (un derivado) en la compañía, lo que le da el derecho de vender CTC a un precio específico (precio de ejercicio). Esta estrategia se conoce como un put casado. Si su precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio, estas pérdidas serán compensadas por las ganancias en la opción de venta. El otro ejemplo clásico de cobertura involucra a una empresa que depende de una determinada mercancía. Digamos que Corys Tequila Corporation está preocupada por la volatilidad en el precio del agave, la planta utilizada para fabricar tequila. La empresa se encontraría en problemas si el precio del agave se disparara, lo que sería gravemente comer en los márgenes de beneficio. Para protegerse contra la incertidumbre de los precios del agave, CTC puede celebrar un contrato de futuros (o su primo menos regulado, el contrato a plazo), que permite a la empresa comprar el agave a un precio específico en una fecha determinada en el futuro . Ahora el CTC puede presupuestar sin preocuparse de la fluctuación de los productos básicos. Si el agave se dispara por encima de ese precio especificado por el contrato de futuros, la cobertura habrá pagado porque CTC ahorrará dinero pagando el precio más bajo. Sin embargo, si el precio baja, CTC sigue siendo obligado a pagar el precio en el contrato y en realidad habría sido mejor no cubrir. Tenga en cuenta que debido a que hay tantos tipos diferentes de opciones y contratos de futuros un inversor puede protegerse contra casi cualquier cosa, ya sea un stock, precio de los productos básicos, tipos de interés y la moneda - los inversores pueden incluso protegerse contra el clima. La desventaja Cada cobertura tiene un costo, por lo que antes de decidir utilizar cobertura, debe preguntarse si los beneficios recibidos de ella justifican el gasto. Recuerde, el objetivo de la cobertura no es hacer dinero, sino para protegerse de las pérdidas. El costo de la cobertura, ya sea el costo de una opción o la pérdida de ganancias por estar en el lado equivocado de un contrato de futuros, no puede evitarse. Este es el precio que debe pagar para evitar la incertidumbre. Hemos estado comparando la cobertura con los seguros, pero debemos enfatizar que el seguro es mucho más preciso que la cobertura. Con el seguro, usted es completamente compensado por su pérdida (por lo general menos un deducible). Cubrir una cartera no es una ciencia perfecta y las cosas pueden salir mal. Aunque los gerentes de riesgo están siempre apuntando a la cobertura perfecta. Es difícil de conseguir en la práctica. Lo que significa para usted la cobertura La mayoría de los inversores nunca negociará un contrato de derivados en su vida. De hecho, la mayoría de los inversionistas compradores y receptores ignoran completamente la fluctuación a corto plazo. Para estos inversionistas no tiene mucho sentido involucrarse en coberturas porque dejan que sus inversiones crezcan con el mercado global. Así que por qué aprender acerca de la cobertura? Incluso si nunca cubrir su propia cartera debe entender cómo funciona porque muchas grandes empresas y fondos de inversión cubrir de alguna forma. Las compañías petroleras, por ejemplo, podrían protegerse contra el precio del petróleo, mientras que un fondo mutuo internacional podría protegerse contra las fluctuaciones de los tipos de cambio. Una comprensión de cobertura le ayudará a comprender y analizar estas inversiones. Conclusión El riesgo es un elemento esencial pero precario de la inversión. Independientemente de qué tipo de inversor se pretende ser, tener un conocimiento básico de las estrategias de cobertura dará lugar a una mejor conciencia de cómo los inversores y las empresas trabajan para protegerse. Si decide o no comenzar a practicar los complejos usos de los derivados, aprender acerca de cómo funciona la cobertura ayudará a avanzar su comprensión del mercado, lo que siempre le ayudará a ser un mejor inversor. Crops gt Amplificador de almacenamiento Mercados gt Herramientas de Marketing El negocio de un productor de cultivos es levantar y comercializar grano a un precio rentable. Como con cualquier negocio, algunos años proporcionan beneficios favorables y algunos años no. La incertidumbre de los beneficios para los productores de cultivos surge tanto de la variación en el costo de producción por bushel (especialmente de la variabilidad del rendimiento) como de la incertidumbre de los precios de los cultivos. Muchas técnicas son utilizadas por los productores para reducir el riesgo de pérdida de producción. Estos pueden incluir tamaño adecuado de maquinaria, cultivos rotatorios, diversificación de empresas, plantación de varios híbridos diferentes, seguro de cosechas y muchos otros. Los productores de cultivos también tienen técnicas de comercialización que pueden reducir el riesgo financiero de cambiar los precios. La subida de los precios suele ser financieramente beneficiosa para los productores y la caída de los precios suele ser perjudicial. Sin embargo, nunca se sabe con certeza si los precios subirán o bajarán. La cobertura de futuros puede ayudar a establecer el precio antes o después de la cosecha. Al establecer un precio, el productor protege contra la disminución de precios, pero también elimina generalmente cualquier ganancia potencial si los precios suben. Así, mediante la cobertura con futuros, los productores pueden reducir en gran medida el impacto financiero de los precios cambiantes. Cómo se establecen los precios Los precios del maíz y la soja se establecen en dos mercados distintos pero relacionados. El mercado de futuros negocia contratos para entrega futura. Estos contratos futuros se negocian en un intercambio de materias primas y son para un tiempo específico (mes de entrega del contrato), lugar (principalmente Chicago, Illinois), grado (2 maíz amarillo con cascara) y cantidad (1,000 ó 5.000 tamaños de contrato de bushel). El mercado de efectivo es donde el grano físico es manejado por las firmas tales como elevadores del país, procesadores, y terminales. El término base se refiere a la diferencia de precio entre el precio en efectivo local y el precio de futuros. La base es diferente en los lugares de comercialización alternativa. Por lo tanto, para una comercialización eficaz, es importante estar al tanto de la base local en los elevadores del país, así como en los procesadores o terminales cercanos. Los precios en efectivo locales reflejan, por tanto, dos componentes: el precio de los futuros y la base local. La Figura 1 ayuda a ilustrar este punto. Como ejemplo, una oferta local de 2.50 por bushel para el maíz puede ser derivada de un precio de futuros de 2.70 y una base local de 20 centavos. Es útil pensar en los precios en efectivo locales en términos del componente de futuros y el componente base al examinar alternativas de comercialización. La cobertura de Hedging Concept Producer implica la venta de contratos de futuros de maíz como un sustituto temporal para la venta de maíz en el mercado de contado local. La cobertura es un sustituto temporal, ya que el maíz será vendido en el mercado de contado. La cobertura se define como tomar posiciones iguales pero opuestas en el mercado de efectivo y futuros. Por ejemplo, supongamos que un productor ha cosechado 10.000 bushels de maíz y lo ha almacenado en un contenedor de granos. Al vender 10.000 bushels de futuros de maíz, el productor se encuentra en una posición de cobertura. En este ejemplo, el productor es largo (posee) 10.000 bushels de maíz en efectivo y corto (vendido) 10.000 bushels de maíz de futuros. Dado que el productor ha vendido futuros, el precio se ha establecido sobre el principal componente del precio en efectivo local. Esto se puede ver en la Figura 1, que ilustra que el componente de futuros es la parte más sustancial del precio en efectivo local. La venta de futuros en una cobertura deja la base local sin precio. Así, el valor final del maíz sigue sujeto a fluctuaciones en base local. Sin embargo, el riesgo base (variación) es mucho menor que el riesgo de precios futuros (variación). Al vender futuros, el productor ha eliminado la pérdida financiera que se produciría en el grano de efectivo de una disminución de los precios de futuros. La posición de cobertura se elimina o se levanta cuando el productor está listo para vender el maíz en el mercado de contado. Se levanta en un proceso simultáneo de dos pasos. El productor vende 10.000 bushels de maíz al elevador de grano local y compra de inmediato la posición de futuros. La compra de futuros compensa la posición inicial (vendida) original en futuros y la venta del grano de efectivo convierte la posición en el mercado de contado. Hedging de Productor Las coberturas implican tomar posiciones opuestas pero iguales en los mercados de efectivo y futuros. Si usted posee 10.000 bushels de maíz como se mencionó anteriormente, usted es maíz de efectivo largo. Si usted vende 10.000 bushels de maíz en el mercado de futuros que son futuros de maíz corto. Si el precio aumenta como se muestra en la Figura 2, el valor del maíz en efectivo también aumenta. Sin embargo, el contrato de futuros supone una pérdida porque usted vendió (corto) futuros de maíz y ahora tiene que comprar futuros de maíz al precio más alto para cerrar la posición de futuros. Si tanto el efectivo como los futuros aumentan en la misma cantidad, el aumento en el valor del maíz compensará exactamente la pérdida en el mercado de futuros. El precio neto recibido de la cobertura es exactamente igual al precio en efectivo cuando se inició la cobertura (sin incluir el costo de negociación, el interés sobre el margen de dinero o los costos de almacenamiento). Si el precio disminuye como se muestra en la Figura 3, el valor del maíz en efectivo también disminuye. Sin embargo, el contrato de futuros da como resultado una ganancia porque usted vendió (corto) futuros de maíz y ahora puede comprar futuros de maíz a un precio más bajo para cerrar la posición de futuros. Si tanto el precio de efectivo como el de futuros disminuyen en la misma cantidad, la disminución en el valor del maíz compensará exactamente la ganancia en el mercado de futuros. El precio neto recibido de la cobertura es exactamente igual al precio en efectivo cuando se inició la cobertura (sin incluir el costo de negociación, el interés sobre el margen de dinero y los costos de almacenamiento). La diferencia entre el precio al contado y el precio de futuros es la base. La base de las ilustraciones de las figuras 2 y 3 es la misma cuando se levanta la cobertura como cuando se colocó inicialmente. Sin embargo, si la base es menor cuando se levanta la cobertura como se muestra en la Figura 4, la ganancia en el mercado en efectivo será mayor que la pérdida en el mercado de futuros y el precio neto recibido de la cobertura será ligeramente mayor. El resultado es el mismo si los precios disminuyen (Figura 5). La pérdida en valor de los cereales en efectivo será menor que la ganancia en el mercado de futuros, resultando en un precio neto más alto. La base generalmente se reduce de la cosecha en el invierno, la primavera y el verano que resulta en un precio más alto. Sin embargo, un precio más alto es necesario debido al coste de almacenar la cosecha del grano pasada. Si la base se estrecha y por cuánto no se conoce hasta que se levanta el seto. Aunque los hedgers pueden bloquear el precio de los futuros cuando se cubren, son vulnerables a los cambios de base. La cobertura también se puede usar para establecer un precio para un cultivo antes de la cosecha. Suponga que la cobertura se coloca antes de la cosecha, pero se levanta en la cosecha. El precio neto (sin incluir el costo de negociación o el interés sobre el dinero de margen) es el precio de futuros en el momento en que se coloca la cobertura, menos la base de cosecha esperada. Si los precios son más altos en la cosecha, el mayor precio en efectivo es compensado por la pérdida de futuros. Si los precios son más bajos, la ganancia de futuros se agrega al menor precio en efectivo. Procesamiento de Hedging Ilustraciones Si usted es un procesador de granos o productor de ganado que necesitan granos para procesamiento o alimentación, la cobertura puede ser utilizado para proteger contra el aumento de los precios de los granos. Una vez más, la cobertura implica tomar posiciones opuestas pero iguales en los mercados de efectivo y futuros. Pero en este caso, usted no tiene grano que usted planea vender, sino que planea comprar grano en un período de tiempo futuro para llenar sus necesidades de procesamiento o alimentación. En lugar de vender futuros en el momento de colocar la cobertura, usted compra futuros. Así que usted posee cereales (futuros) en el mercado de futuros, pero son de grano corto en el mercado de contado (necesitará el grano pero no posee ninguno). Si los precios de los cereales suben como se muestra en la Figura 6, usted gana dinero en el mercado de futuros porque compró futuros y ahora puede venderlos a un precio más alto. Sin embargo, el grano para el procesamiento o las necesidades de alimento ahora cuestan más. Así, la ganancia en el mercado de futuros compensa el aumento en el precio de compra del grano. Si los precios de los granos caen como se muestra en la Figura 7, los futuros comprados al principio del período ahora deben ser vendidos a un precio más bajo. Sin embargo, el grano para sus necesidades de procesamiento o alimentación ahora cuesta menos. Así, la pérdida en el mercado de futuros compensa la disminución en el precio de compra del grano. Si la diferencia entre los precios de efectivo y futuros permanece igual durante el período de cobertura, la pérdida en un mercado compensará exactamente la ganancia en el otro mercado (sin considerar los costos de transacción e intereses). Mecánica de la colocación de una cobertura Una vez que los principios de cobertura se entienden, una decisión clave en el proceso de cobertura es seleccionar el corredor de commodities adecuado. Un productor o procesador debe esperar que el corredor ejecute con precisión y rapidez las órdenes y sirva como fuente de información de mercado. La mayoría de las firmas de corretaje tienen informes semanales del mercado así como informes periódicos de la investigación en profundidad en las perspectivas del mercado que pueden ser útiles en la formulación de una estrategia de la comercialización. Además, una empresa de corretaje de materias primas que está familiarizada con las oportunidades locales de mercado de efectivo tiene algunas ventajas distintas. Es extremadamente importante que un corredor entienda cómo la cobertura y la gestión del riesgo de precio encajan en el programa de mercadeo del productor o procesador. El productor (procesador) y el corredor deben darse cuenta de que la cobertura es una herramienta para reducir el riesgo de precio. Sin embargo, los productores (procesadores) a veces utilizan los mercados de futuros para especular sobre los cambios de precios y, por tanto, están expuestos a aumentar el riesgo de precio. Generalmente, la especulación y la cobertura deben hacerse en dos cuentas separadas. Los hedgers inexpertos deben buscar un corredor dispuesto a ayudarles a aumentar su comprensión de la mecánica del mercado. Después de seleccionar un corredor, formular un plan de mercadeo y abrir una cuenta de cobertura, el productor está listo para realizar órdenes de negociación. El corredor puede proporcionar información sobre los tipos de órdenes de colocar. Una vez que el corredor recibe la orden, se llamará por teléfono o por cable al piso del intercambio de materias primas. La orden es retransmitida a un corredor de boxes que lo ejecutará en el pozo de operaciones, siempre que se encuentre dentro del rango actual del mercado. Una confirmación de la orden ejecutada se llama o se vuelve a enviar al agente local. Muchas firmas de corretaje pueden ejecutar la orden mientras el cliente espera por teléfono el precio de confirmación. Para mantener una posición en el mercado de futuros, los productores (procesadores) deben depositar dinero de margen con la firma de corretaje. Los requisitos de margen inicial proporcionan seguridad financiera para asegurar el desempeño en el compromiso de futuros. Si el productor (procesador) vende (compra) un contrato en el mercado de futuros y el precio de futuros sube posteriormente (disminuciones), esto representa una pérdida de capital en la posición de futuros. Estos precios más altos (más bajos) pueden requerir fondos adicionales para mantener la posición de cobertura. Si el precio de los futuros se mueve hacia abajo (hacia arriba), el productor (procesador) que vendió (compró) futuros tendrá beneficios de futuros acreditados en su cuenta. El productor (procesador) puede solicitar que se le pague este exceso de margen. En el mercado de futuros la posición del margen se actualiza cada día. Las llamadas de margen no deben considerarse como una pérdida, sino como parte del costo de asegurar contra una disminución importante de los precios (aumento). En una posición cubierta por el productor, las pérdidas en los contratos de futuros se compensan con el aumento del valor del inventario físico de granos. En una posición de cobertura de un procesador (productor ganadero), las pérdidas en los contratos de futuros son compensadas por compras de grano de efectivo con menor precio. Aunque las llamadas de margen no deben verse como una pérdida, complican el flujo de efectivo de un productor. Si los precios suben, la pérdida de futuros debe ser pagada (margen adicional) a medida que la pérdida se acumula. Sin embargo, el valor adicional del grano no se realiza hasta que el grano se vende cuando se levanta la cobertura. Para los procesadores de granos y los productores de ganado, la caída de los precios de los granos puede dar lugar a llamadas de margen antes de que se alcancen los beneficios de las compras de cereales a precio más bajo. Por lo tanto, un problema de flujo de efectivo puede ocurrir. Una vez cerrada la posición, el productor ya no está obligado a mantener una cuenta de margen (para esa transacción). Así, el productor (procesador) puede recibir sus depósitos de margen, más (menos) las ganancias (pérdidas) de futuros, menos las comisiones de corretaje. Robert Wisner, economista retirado de los biocombustibles, rwwisneriastate. edu Don Hofstrand. Jubilado extensión valor agregado especialista en agricultura. QuestionsTrading VIX Derivatives. Estrategias de negociación y cobertura utilizando futuros de VIX, opciones y notas negociadas en Exchange. Wiley Trading La capacidad de negociar la volatilidad es la innovación más emocionante desde los futuros financieros. Russell explica los instrumentos y las estrategias comerciales de una manera realmente bien organizada e interesante. Lo mejor de todo, los conceptos vienen con ejemplos real8211world, lo que hace concreto lo que de otro modo podría ser conceptos teóricos. Este libro es una lectura obligada para los operadores experimentados y aspirantes. BEN VAN VLIET, profesor de la Escuela de Negocios Stuart, Instituto de Tecnología de Illinois Cuando se trata de intercambiar el VIX, no hay mejor recurso que Russell Rhoads. Su capacidad de desgarrar este complejo producto en algo que es comprensible para el comerciante promedio es incomparable. Este libro es una lectura obligada para cualquier persona que quiera intercambiar el VIX. MARK SEBASTIAN, Director de Educación, Opción Mentoring Pit Russell Rhoads es mi go8211to chico para todos los conocimientos VIX. Después de leer su último libro, salí pensando que era como tener una conversación con él sobre el café. JESSICA TITLEBAUM, Vicepresidente Senior y Editor en General, John J. Lothian amp Company, Inc. Russell Rhoads ha hecho a los operadores de opciones a todos los niveles un favor con su nuevo libro, Trading VIX Derivatives. Prácticamente todos los comerciantes de opciones están familiarizados con el VIX, pero menos han negociado opciones de VIX y menos aún entienden los nuevos derivados de VIX. Russell explica claramente cada producto y, lo que es más importante, nos da ejemplos claros de cómo podemos usar opciones y futuros VIX para cubrir nuestras carteras y beneficiarnos de nuestras predicciones de volatilidad. Este libro será una adición valiosa a las bibliotecas de los encargados institucionales del dinero así como a los comerciantes individuales de la opción. Trading VIX Derivatives hace un trabajo sobresaliente de explicar de manera simple y clara lo que un inversionista necesita saber acerca de este índice de miedo a menudo referenciado. Los inversores que son nuevos en el comercio VIX encontrará esto una guía fantástica para empezar, mientras que los profesionales del mercado pueden utilizarlo como una herramienta de referencia invaluable. Esta es otra gran obra del Sr. Rhoads. NOTA: Las imágenes de la cubierta del producto pueden variar de las que se muestran CAPÍTULO 1 Comprensión de la Volatilidad Implícita 1 Histórica frente a la Forward8211 Volatilidad de la Mirada 1 Put8211 Paridad de Paridad 4 Estimar el Movimiento de Precios 6 Opciones de valoración: calculadoras de precios y otras herramientas 6 Fluctuaciones basadas en oferta y demanda 9 El impacto en los precios de las opciones 13 Volatilidad implícita y VIX 14 CAPÍTULO 2 Acerca del índice VIX 15 Historial del VIX 15 Cálculo del VIX 17 La paridad VIX y Put8211Call 18 El VIX y el movimiento del mercado 22 Índices de volatilidad del mercado de acciones 24 CAPÍTULO 3 VIX Futuros 31 Crecimiento constante de nuevos productos 31 Especificaciones del contrato 33 Mini8211VIX Futuros 42 Precios de la relación entre futuros VIX y el índice 42 Futuros relación entre sí 46 VIX Futuros 47 CAPÍTULO 4 VIX 49 Especificaciones del contrato 51 Relación con el índice VIX 56 Relación con futuros VIX 57 Opciones binarias VIX 58 CAPÍTULO 5 Opciones semanales en futuros del índice de volatilidad CBOE 61 Especificaciones del contrato 62 Opciones semanales e opciones del índice 63 Estrategia de opciones semanales 65 CAPÍTULO 6 Volatilidad8211El intercambio relacionado 8211Traded Notes 69 Qué Son Exchange 8211Traded Notas 69 iPath SampP 500 VIX Short8211Term Futuros ETN 70 iPath SampP 500 VIX Mid8211Term Futuros ETN 73 Comparación de los resultados VXX y VXZ 76 Barclays ETN Invertir SampP 500 VIX Short8211Term Barclays ETN SampP VEQTOR ETN 82 SampP 500 VIX Futuros Fuente ETF 82 CAPÍTULO 7 Alternativa Índices de Volatilidad de Acciones y Estrategia 83 CBOE SampP 500 38211 Índice de Volatilidad de Moneda (VXV) 83 Índice de Estrategia VIX Premium (VPD) 88 Índice de Estrategia Premium VIX Premium (VPN) 90 SampP 500 VARB8211X Estrategia 93 SampP 500 Índice de Correlación Implicada 95 CAPÍTULO 8 Volatility Indexes on Activos alternativos 99 Índice de volatilidad del oro de CBOE 100 Índice de volatilidad del petróleo crudo de CBOE 102 Índice de volatilidad de la eurocaridad CBOE 104 Índice de volatilidad CBOE / NYMEX del petróleo bruto (WTI) 107 CBOE / índice de volatilidad del oro COMEX 107 CBOE / 9 El VIX como Indicador del Mercado de Valores 113 La Relación Inversa entre el VIX y el SampP 500 114 Índice VIX como Indicador 115 Futuros VIX como Indicador 118 Un Contrato Futuro VIX Modificado 121 Combinación de Futuros VIX y el Índice VIX 122 Índice VIX y Oro Indicador de precio 124 Opción VIX Posición 8211Call 127 CAPÍTULO 10 Cobertura con derivados VIX 133 Cobertura con opciones VIX 133 Cobertura con futuros VIX 143 Estudio de la Universidad de Massachusetts 147 CAPÍTULO 11 Especulación con derivados VIX 149 VIX Trading de futuros 150 VIX Trading de opciones 153 VIX ETN Trading 161 Comparando Instrumentos de negociación VIX 166 CAPÍTULO 12 Diferencias de calendario con futuros VIX 169 Comparación de precios de futuros VIX 170 Mecanismos de una propagación de calendario 175 Patrones en los datos 178 Gestión comercial 189 Otros parámetros 193 CAPÍTULO 13 Diferentes calendarios con opciones VIX 195 Precios de opciones VIX 195 Calendario Difusión con Opciones de venta 196 Diferencia de calendario con opciones de llamada 205 Difusión diagonal con opciones de venta 209 Difusión diagonal con opciones de llamada 212 CAPÍTULO 14 Diferencias de calendario con opciones y futuros de VIX 217 Comparación de opciones y futuros 217 Ejemplos de extensión de calendario 219 CAPÍTULO 15 Diferencial vertical con opciones de VIX 229 Propagación vertical Ejemplos 229 CAPÍTULO 16 Cóndores de hierro y mariposas con opciones VIX 251 Qué es un cóndor de hierro 251 Cóndor de hierro con opciones de VIX 255 Qué es una mariposa de hierro? 257 Mariposa de hierro con opciones de VIX 265 Nota: Las imágenes de la portada del producto pueden variar de las que se muestranCh03Preguntas de práctica. pdf - CAPITULO 3 Estrategias De Cobertura. CAPÍTULO 3 Estrategias de Cobertura Usando las Prácticas Futuras Problema 3.1. Bajo qué circunstancias son (a) una cobertura corta y (b) una cobertura larga apropiada Una cobertura corta es apropiada cuando una compañía posee un activo y espera venderlo en el futuro. También puede utilizarse cuando la empresa no posee actualmente el activo, pero espera hacerlo en algún momento en el futuro. Una cobertura larga es apropiada cuando una empresa sabe que tendrá que comprar un activo en el futuro. También se puede utilizar para compensar el riesgo de una posición corta existente. Problema 3.2. Explicar qué se entiende por riesgo de base cuando los contratos de futuros se utilizan para la cobertura. El riesgo base surge de la incertidumbre hedgerrsquos en cuanto a la diferencia entre el precio al contado y el precio de futuros al vencimiento de la cobertura. Problema 3.3. Explique qué se entiende por un seto perfecto. Una cobertura perfecta siempre conduce a un resultado mejor que una cobertura imperfecta? Explique su respuesta. Una cobertura perfecta es aquella que elimina completamente el riesgo hedgerrsquos. Un seto perfecto no siempre conduce a un resultado mejor que un seto imperfecto. Simplemente conduce a un resultado más seguro. Considere una compañía que cubre su exposición al precio de un activo. Supongamos que los movimientos de precios de los activos se muestran favorables para la empresa. Una cobertura perfecta neutraliza totalmente la ganancia de la compañía a partir de estos movimientos de precios favorables. Un seto imperfecto, que sólo neutraliza parcialmente las ganancias, bien podría dar un mejor resultado. Problema 3.4. En qué circunstancias una cartera de cobertura de variación mínima no conduce a ninguna cobertura Una cobertura de variación mínima no conduce a una cobertura cuando el coeficiente de correlación entre las variaciones de precios de futuros y las variaciones en el precio del activo que se está cubriendo es cero. Problema 3.5. Dé tres razones por las que el tesorero de una empresa no puede cubrir la exposición de la empresa a un riesgo particular. Explica tu respuesta. Esta vista previa tiene secciones borrosas intencionalmente. Regístrese para ver la versión completa. (A) Si los competidores de la compañía no están cubriendo, el tesorero podría sentir que la compañía experimentará menos riesgo si no protege. (Véase el cuadro 3.1.) (B) Es posible que los accionistas no quieran que la compañía cubra porque los riesgos están cubiertos dentro de sus carteras. (C) Si hay una pérdida en la cobertura y una ganancia de la exposición de la compañía al activo subyacente, el tesorero podría sentir que tendrá dificultades para justificar la cobertura a otros ejecutivos dentro de la organización. Problema 3.6. Supongamos que la desviación típica de las variaciones trimestrales de los precios de una mercancía es 0.65, la desviación estándar de las variaciones trimestrales en un precio de futuros de la mercancía es 0.81 y el coeficiente de correlación entre los dos cambios es 0.8. Cuál es la relación de cobertura óptima para un contrato de tres meses Qué significa? La razón de cobertura óptima es 0 65 0 8 0 642 0 81. Este es el final de la vista previa. Regístrese para acceder al resto del documento.
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